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같은 날 밤, 테슬라와 알파벳이 동시에 실적을 발표했다. 하나는 시장의 기대를 산산조각 냈고, 하나는 AI 클라우드로 모두의 예상을 뛰어넘었다.
테슬라 Q2 — 매출은 비트, 마진은 참사
7월 22일(현지시간) 장 마감 후 테슬라가 2026년 2분기 실적을 발표했다. 표면적 숫자는 나쁘지 않았다. 매출은 282.4억 달러로 전년 동기 대비 26% 증가했고, 컨센서스를 상회했다. 그러나 시장이 주목한 것은 수익성이었다. 조정 EPS는 0.33달러로 컨센서스 0.51달러를 35% 밑돌았다. 총마진(Gross Margin)은 16.8%로 전년 동기 17.2%에서 오히려 후퇴했고, 애널리스트 예상치 19.4%를 2.6%포인트나 하회했다. 무엇보다 충격적인 것은 GAAP 기준 영업이익이 전년 대비 57% 급감해 3.98억 달러에 그쳤다는 점이다. 영업이익률은 1.4%에 불과하다. 480,126대라는 역대 최다 인도 기록을 달성했음에도 한 대를 팔아 남기는 이익이 급격히 줄어든 셈이다. 시간 외 거래에서 주가는 추가로 3% 하락했다.
| 항목 | 실제 | 컨센서스 | YoY |
| 매출 | $28.24B | $27.58B ✅ | +26% |
| 조정 EPS | $0.33 | $0.51 ❌ | - |
| 총마진(Gross Margin) | 16.8% | 19.4% ❌ | -0.4%p |
| GAAP 영업이익 | $398M | - ❌ | -57% |
| 영업이익률 | 1.4% | - ❌ | 급락 |
| Q2 인도량 | 480,126대 | 406,000대 ✅ | +25% |
알파벳 Q2 — 클라우드 +82% 서프라이즈, 캐팩스 +100%가 그림자
같은 날 밤 발표된 알파벳 2분기 실적은 전혀 다른 색채였다. 전체 매출은 1,198억 달러로 전년 대비 24% 증가해 컨센서스 1,169억 달러를 상회했다. 가장 주목할 숫자는 구글 클라우드다. 2분기 클라우드 매출이 전년 동기 대비 82% 급증한 248억 달러를 기록하며 시장 예상치를 크게 뛰어넘었다. 클라우드 영업이익도 88억 달러로 전년(28억 달러) 대비 세 배 이상 늘었고, 수주잔고(Backlog)는 5,140억 달러로 역대 최대치를 경신했다. AI 투자가 클라우드 매출로 실제 전환되고 있다는 가장 강력한 증거다. 다만 시장은 자본 지출에서 경보를 울렸다. 2분기 캐팩스가 449억 달러로 전년 동기 대비 100% 증가했으며, 알파벳은 추가 주식 발행(496억 달러)과 선순위 무담보 채권 발행(203억 달러)으로 AI 인프라 투자를 지속하겠다는 의지를 밝혔다. 매출·이익 지표는 서프라이즈였지만, 주가는 캐팩스 급증에 대한 희석 우려로 시간 외에서 하락 반응이 나왔다.
유가 11일 연속 폭등, SMCI +17% 빅서프라이즈
시장 전반의 분위기는 실적 발표 전 관망 속에 유가 급등이 주가 지수를 눌렀다. 브렌트유는 3.4% 오른 배럴당 94.07달러, WTI는 3% 오른 86.83달러로 1개월 이상 최고치를 경신했다. 미국 중부사령부가 이란에 대한 11일 연속 야간 공습을 진행하면서 호르무즈 해협 원유 공급 차질 우려가 높아진 결과다. 유가 90달러대는 시장이 인플레이션 재점화 가능성을 다시 계산에 넣어야 하는 수준이다. 한편 Super Micro Computer(SMCI)는 프리마켓에서 17% 폭등했다. 회계연도 4분기 신규 수주가 600억 달러를 넘어섰고, SpaceX와 AI 데이터센터 건설을 추진하겠다는 계획을 발표했다. AI 인프라 수요가 단순 서버 납품을 넘어 대형 데이터센터 사업 수주로 이어지고 있다는 것을 보여주는 사례다. NVIDIA는 전일 AMD-MS 빅딜 반등에 이어 이날도 3% 추가 상승해 반도체 섹터의 상대적 강세가 지속됐다.
| 지수 / 종목 | 등락률 | 비고 |
| 다우존스 | -0.01% | 52,218.58 (사실상 보합) |
| S&P 500 | -0.14% | 7,498.96 |
| 나스닥 | -0.57% | 25,690.90, 테슬라·알파벳 실적 대기 |
| 러셀 2000 | -0.92% | 2,959.94, 중소형주 약세 |
| SMCI | +17% (프리마켓) | $600억 신규 수주, SpaceX AI DC 계획 |
| NVDA | +3.0% | 반도체 섹터 이틀 연속 강세 |
| WTI 원유 | +3.0% | $86.83, 이란 공습 11일 연속 |
| 브렌트유 | +3.4% | $94.07, 1개월 이상 최고치 |
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