Quantum Asset

안녕하세요 Quantum Asset 입니다."시장을 예측할 수 없다"고 공언한 사람이 40년간 시장을 앞섰습니다. 오크트리 캐피털의 공동 창업자 하워드 막스의 투자 메모와 사이클 이론을 분석합니다. 투자 메모 — 월가가 기다리는 편지하워드 막스는 1990년부터 '투자자 메모(Investor Memo)'를 발행하고 있습니다. 워런 버핏이 "내가 가장 먼저 읽는 것"이라고 말할 만큼 월가에서 권위 있는 리서치로 평가받습니다. 메모의 특징은 예측이 아닌 '현재 우리가 어디에 있는가'를 분석하는 데 집중한다는 것입니다. 막스는 시장 타이밍을 맞추는 것이 불가능하다고 보고, 대신 현재 시장이 낙관과 비관 중 어디에 가까운지를 파악하는 것이 투자의 핵심이라 주장합니다.2차적 사고 — 다르게 생각해야 초과 수익이 ..

안녕하세요 Quantum Asset 입니다.브리지워터 어소시에이츠를 세계 최대 헤지펀드로 키운 레이 달리오. 그가 고안한 올웨더 포트폴리오는 어떤 경제 환경에서도 버티도록 설계됐습니다. 그 구조와 원리를 분석합니다. 올웨더 전략의 탄생 — 네 가지 경제 계절달리오는 경제 환경을 성장(증가·감소)과 인플레이션(상승·하락)의 조합으로 네 가지 계절로 구분했습니다. 각 계절에서 특정 자산이 아웃퍼폼하므로, 네 시나리오 모두에 맞는 자산을 균형 있게 배분하면 어떤 환경이 와도 포트폴리오 일부는 작동합니다. 이것이 올웨더 전략의 설계 원리입니다.올웨더 자산 배분 — 리스크 패리티의 구조달리오가 공개한 올웨더 포트폴리오는 미국 주식 30%, 장기 국채 40%, 중기 국채 15%, 금 7.5%, 원자재 7.5%입니..

안녕하세요 Quantum Asset 입니다."30년간 시장을 지속적으로 이긴 펀드매니저는 없다." 뱅가드를 창업하고 인덱스 펀드 혁명을 일으킨 존 보글의 주장이 데이터로 증명된 과정을 분석합니다. 인덱스 펀드의 탄생 — 1976년 "보글의 어리석음"존 보글은 1976년 세계 최초의 개인 투자자용 인덱스 펀드인 '뱅가드 500 인덱스 펀드'를 출시했습니다. 당시 월가는 이를 "보글의 어리석음(Bogle's Folly)"이라고 조롱했습니다. 시장 전체를 따라가는 것이 어떻게 투자 전략이 될 수 있냐는 비판이었습니다. 그러나 이 펀드는 50년이 지난 지금 운용 자산 기준 세계 최대 규모의 펀드 중 하나가 됐습니다.비용의 법칙 — 1%의 차이가 수십 년 후 수천만원보글의 핵심 주장은 '비용의 법칙'입니다. 액..

안녕하세요 Quantum Asset 입니다.찰리 멍거는 2023년 11월 99세를 앞두고 세상을 떠났습니다. 50년 넘게 버핏의 파트너로 버크셔 해서웨이를 키운 그가 마지막까지 강조한 투자 원칙을 정리합니다. 멀티플 멘탈 모델 — 한 가지 방법으로 세상을 보지 말라멍거의 가장 독특한 기여는 '멀티플 멘탈 모델(Multiple Mental Models)' 개념입니다. 경제학·심리학·물리학·역사학 등 다양한 학문의 핵심 원리를 격자(Lattice)처럼 연결해 투자 결정에 적용했습니다. 한 가지 사고 틀에 갇히면 편향이 생기고, 여러 렌즈로 보면 더 정확한 판단이 가능합니다. 그가 평생 독서를 강조한 이유입니다.역발상의 힘 — "문제를 뒤집어라"멍거가 자주 활용한 사고법은 "거꾸로 생각하기(Invert, a..

안녕하세요 Quantum Asset 입니다.나스닥은 지금까지 50% 이상 대폭락을 5번 경험했습니다. 폭락마다 팔았던 사람과 버텼던 사람의 결말은 극명하게 갈렸습니다. 역대 폭락의 역사와 그 후 반등을 분석합니다. 역대 5번의 나스닥 폭락 — 언제, 얼마나 빠졌나나스닥의 역사적 대폭락을 정리하면 ①1987년 블랙 먼데이(-35%), ②2000~2002년 닷컴 버블 붕괴(-78%), ③2008~2009년 금융위기(-56%), ④2020년 코로나 팬데믹(-30%), ⑤2022년 금리 급등 사이클(-34%)입니다. 특히 닷컴 버블 때는 2000년 고점 회복까지 15년이 걸렸습니다. 폭락의 크기와 회복 기간이 매번 달랐습니다.폭락마다 팔았던 사람의 결말닷컴 버블 이후 2002년 저점에서 매도하고 현금을 보유한..